Se está construyendo la fábrica más grande y avanzada del mundo, se llama Terafab

1️⃣ Las 4 gigantes tecnológicas están gastando el equivalente al PIB de Singapur

Ya con los reportes de las 4 gigantes supergastaroras en nuestras manos, tenemos que hablar del CapEx. El gasto de capital de Alphabet, Amazon, Meta, y Microsoft llegó a los $301,000 millones de dólares solo en la primera mitad de 2026, y las guías actualizadas de las cuatro empresas suman ~$732,500 millones de dólares para todo 2026. 

Para dimensionarlo, se está invirtiendo en centros de datos, servidores y chips una cifra superior al producto interno bruto de Singapur. 

La pregunta del mercado sigue siendo ¿dónde está el retorno de esta inversión?… Pues en esta temporada de ganancias se dieron respuestas, bastante contundentes en el caso del negocio de la nube: Google Cloud creció un 82% año a año, Amazon Web Services 37%, y Microsoft Cloud 26%.

Aunque Google Cloud tiene la cifra más impresionante, casi duplicando su negocio, Amazon fue el claro ganador ya que tiene la mayor participación del pastel, y lo que creció nominalmente es absurdo. Más abajo hablamos de Amazon.

El caso de Meta requiere otra métrica. Al no participar como proveedor en el negocio de la nube (por ahora), Meta busca monetizar la infraestructura acelerando el rendimiento su suite de optimización de anuncios por IA y de esta forma elevar el precio medio por anuncio (CPM) e impulsar sus ingresos publicitarios totales.

Viéndolo bajo ese ángulo, Meta la sacó del estadio. Creció 27.4% por un aumento no solo en el precio del anuncio sino también en el volumen.

💡 Lo que debes saber: El CapEx sin precedente ya monetiza con crecimientos sorpresas en los negocios más rentables de estas empresas. Lo más demencial es que las obligaciones (ventas cerradas que aún no se entregan) siguen creciendo. Así que, por los vientos que soplan, el gasto de capital podría ser justificado.

2️⃣ SpaceX adelantó su proyección de $1T* en ingresos a 2030

*Trillón a escala corta.

Después de la histórica salida a bolsa, SpaceX publicó su primer reporte de ganancias. La compañía superó las expectativas en ingresos y pérdida neta (sí, pérdida). Aunque aún sigue siendo una empresa no retable, perdió menos de lo que se esperaba.

SpaceX reporta sus ingresos en 3 segmentos: Espacio, Conectividad, e IA. Conectividad (donde está Starlink) es el pulmón financiero de la empresa, aportando el ~55% del ingreso, y también es donde está el catalizador a corto plazo para SpaceX al ofrecer servicios Direct-to-Cell junto a aliados globales como T-Mobile para conectar teléfonos directamente a satélites.

Durante la llamada de ganancias, Elon Musk mencionó que Starship (parte del negocio de “Espacio”) controla el ~90% de la masa puesta en órbita a nivel mundial (el tonelaje total enviado al espacio), reduciendo el costo por kilo lanzado en más de un 80%.

También, uno de los datos más reveladores, fue la expectativa de alcanzar un ingreso recurrente anual (ARR) de más de $100,000 millones de dólares para diciembre de este año. Y la proyección de alcanzar el billón (trillón a escala corta) de dólares en ingresos  ahora lo esperan para 2030, un año antes de que lo que habían proyectado anteriormente.

💡 Lo que debes saber: SpaceX no está siendo silencioso pero muchos inversores están nerviosos por las “promesas de más”. Todas las proyecciones de SpaceX son internas, y al menos la mitad del mercado sabe que Musk no suele ser el más puntual. Sin embargo, la otra mitad del mercado no quiere perder la oportunidad de que el cohete despegue sin ellos.

3️⃣ Se está construyendo la fábrica más grande y avanzada del mundo, se llama Terafab

Noticia de SpaceX back-to-back? Sí… pero es que esto amerita su espacio.

Tesla y SpaceX comenzaron la construcción de Terafab, una fábrica que quiere llevar la integración vertical de semiconductores al siguiente nivel. Tiene una superficie proyectada de 10 millones de metros cuadrados y una inversión por fases de ~$119,000 millones de dólares.

Diferente a los fabricantes tradicionales, Terafab quiere integración energética e industrial. La idea es operar con una granja de generación solar masiva y almacenamiento Megapack de Tesla para blindar el suministro eléctrico.

También quieren una arquitectura dedicada fabricando exclusivamente tres familias de chips propietarios: el chip FSD de conducción autónoma para Tesla, el procesador informático de Optimus y los semiconductores para satélites Starlink.

Y quieren cortar el tiempo de producción integrando la litografía y el empaquetado avanzado en la misma fábrica, eliminado el transporte internacional.

Dicho eso, Terafab no elimina por completo la dependencia externa, todavía requieren las máquinas de litografía ultravioleta extrema de ASML, así como el suministro global de obleas de silicio. Pero sin duda, es el intento más radical de integrar la fabricación de semiconductores directamente con el hardware de IA para el consumo final, todo bajo un mismo techo, y cortando semanas de producción.

💡 Lo que debes saber: Terafab le dará a Tesla y SpaceX control directo sobre el diseño y empaquetado de sus chips clave, pero hundiendo a ambas en un ciclo de inversión de capital intenso. La mayoría que está a favor valoran la reducción de riesgos geopolíticos alrededor la cadena de suministro, aunque el despliegue del flujo de caja libre durante los próximos años puede ser un factor negativo para varios inversionistas.

4️⃣ No hay nada que detenga a esta empresa | AMZN Q2 2026

Como lo mencionamos arriba, la carrera del gasto de capital tuvo un claro ganador esta temporada: Amazon. 

El reporte de Q2 de Amazon nos acaba de demostrar que al mercado no le importa tanto la cantidad del gasto de capital, sino el cómo se justifica la factura.

La compañía reportó una aceleración increíble en los ingresos de sus segmentos con mejores márgenes, dando una clarísima señal que la inversión en infraestructura AI está dando frutos hoy. 

Sin embargo, no todas son banderas verdes. Se reportó flujo de caja libre negativo, la guía de CapEx volvió a subir y hay algunas distorsiones importantes.

En este video revisamos el reporte de ganancias Q2 de Amazon, y determinamos si puede seguir siendo la ganadora en la carrera de la infraestructura AI 👇

5️⃣ Hubo menos trabajos disponibles en julio, pero también hubo menos desempleo… ¿Qué?

El último reporte del mercado laboral en Estados Unidos presentó un dato algo contradictorio: la economía perdió 23,000 empleos en julio, pero la tasa de desempleo bajó del 4.2% al 4.1%. ¿Qué?… ¿Cómo va a haber menos desempleo si se perdieron empleos?

Esto se explica por la forma en que se calcula la tasa oficial de desempleo:

Imagina una comunidad de 100 personas en edad de trabajar, si 90 personas tienen trabajo y 10 no tienen pero buscan activamente, la fuerza laboral es de 100 personas y el desempleo es del 10% (10 de 100). Supongamos que al mes siguiente se pierden 2 empleos (quedan 88 personas empleadas), los desempleados ascenderían a 12.

Si en ese mismo periodo 8 personas deciden dejar de buscar trabajo por completo (se jubilan o simplemente dejar de buscar), la cifra de desempleados "activos" cae a 4 (12 - 8). La nueva fuerza laboral oficial se reduce a 92 personas, los mismos 88 empleados + 4 desempleados buscando trabajo. La nueva tasa de desempleo cae al 4.35% (4 de 92).

Eso fue lo que pasó en julio, se redujo la participación laboral. Sí hubo menos trabajos, pero también hubo menos gente buscando los trabajos que aún quedan.

Los mercados interpretaron esta moderación en el empleo como una confirmación de que la economía se está enfriando gradualmente, reduciendo la presión sobre la Reserva Federal para mantener políticas restrictivas y abriendo espacio para ajustes en las tasas de interés.

💡 Lo que debes saber: La bajada en la tasa de desempleo respondió a la salida de trabajadores de la población activa, confirmando un posible enfriamiento laboral que da margen de maniobra a la Fed.