Es oficial: Los reportes trimestrales van a ser voluntarios

1️⃣ Es oficial: Los reportes trimestrales van a ser voluntarios 

¿Se acuerdan que hace como 2 meses les comentamos que la SEC quería eliminar los reportes trimestrales de las empresas? Bueno… la propuesta avanzó con el apoyo del gobierno federal.

Ahora las empresas podrían elegir reportar sus estados financieros de forma semestral (lo que para nosotros hoy es Q2 y Q4), bajo un nuevo Formulario 10-S, manteniendo las actualizaciones de Q1 y Q3 de manera voluntaria.

El argumento oficial sigue siendo que este modelo va a evitar que los ejecutivos tomen decisiones cortoplacistas solo para impresionar a Wall Street cada 90 días. También esperan que se fomente la salida a bolsa de más compañías reduciendo los costos operativos y regulatorios.

Sin embargo, todos sabemos que tener una menor frecuencia de información simplemente es tener menos información. Esto resta transparencia en el mercado de valores más grande del mundo y puede dificultar la detección de problemas en las empresas.

Algunos CEOs deben estar destapando el champán porque no hay duda que la presión de Wall Street muchas veces hace que algunas empresas cometan errores, y tener 3 meses de oxigeno puede darle tiempo a sus negocios de mostrar la mejor versión de la historia. Aunque al final, el mercado va a encontrar la manera de llenar los silencios.

💡 Lo que debes saber: Es prácticamente un hecho que esto va a ocurrir. El lado positivo es que como inversores tenemos un nuevo punto de validación para categorizar empresas: una empresa que reporte cada 3 meses tiene menos que ocultar que una que reporte cada 6, y lo más probable es que las empresas más respetables sigan reportando cada 3.

2️⃣ PayPal rechaza la oferta de compra de Stripe por $53,000 millones

Si bien nos sorprendió la noticia que Stripe quería comprar a PayPal, no nos sorprendió tanto que PayPal rechazara la oferta.

La junta directiva de PayPal rechazó de manera oficial la propuesta de adquisición por $53,000 millones de dólares (equivalente a ~$60 dólares por acción) por parte de Stripe y la firma de capital privado Advent International.

A pesar de la magnitud de la cifra, PayPal dijo que la propuesta infravalora sustancialmente el negocio y el potencial a futuro de la empresa, y el mismo PayPal mencionó las preocupaciones regulatorias, ya que una fusión de esta escala sería un objetivo claro de escrutinio antimonopolio.

Personalmente, creo que si esta historia va a caminar, la única forma de concluirla con una adquisición va a depender del precio.

Es altamente improbable que los accionistas de PayPal ni siquiera consideren una propuesta por debajo de ~$80 por acción. El consenso de Wall Street sobre el valor de la empresa tiene un rango de entre $50 y $115, siendo esto antes de la oferta pero después del desplome de 80%. Por lo que realmente, una oferta viable va a estar al rededor de los ~$100 por acción.

💡 Lo que debes saber: PayPal no necesariamente está cerrando la puerta, simplemente está defendiendo su valor y es lógico que lo hagan ya que apostar por mantener su independencia puede incluso ayudarlo si al final no se llega a un acuerdo, habiendo sacado algo positivo de esta oferta no solicitada. Sin embargo, no es mentira que el escrutinio va a ser un problema, y hasta las condiciones financieras para concretar el negocio pueden terminar siendo las que apaguen la música de la fiesta.

3️⃣ Trump amenaza a la UE por multas a empresas de USA

Seguro habrás notado que los aranceles están volviendo a escucharse a cada rato. En esta ocasión vienen en forma de amenaza por parte de Trump, elevando (otra vez) la tensión comercial entre Estados Unidos y la Unión Europea.

La advertencia arancelaria vino en respuesta de la sanción que los reguladores europeos le impusieron a Google por aproximadamente $1,000 millones de dólares, después de investigaciones antimonopolio, y también por sanciones contra Apple y Meta que vienen de antes.

Según Estados Unidos, las sanciones europeas son prácticas "ilegales, discriminatorias y desmedidas", y que las regulaciones y multas constantes de la Unión Europea son una forma para extraer fondos de las corporaciones estadounidenses y de los contribuyentes. 

Esto suena bastante a febrero 2025. 😯

💡 Lo que debes saber: El problema de esta amenaza es que puede o bien temporalmente aliviar la hostilidad en contra de Big Tech en Europa para luego en unos par de años volver; o llevar las regulaciones a niveles más estrictos, usándose también como un arma comercial. Hay que ver quien va a parpadear primero.

4️⃣ Esto sí parece una burbuja: La desconexión de precios de SK Hynix

SK Hynix es uno de los dos gigantes surcoreanos de los semiconductores, siendo y el segundo mayor fabricante de chips de memoria del mundo. Junto con Samsung (también surcoreano) y Micron (estadounidense) controlan el ~90% del mercado de memorias.

Pero ese no es el chisme. Recientemente, SK Hynix comenzó a cotizar en la bolsa de Estados Unidos como un ADR (un certificado emitido por un banco estadounidense que representa acciones de una empresa extranjera) cotizando en el Nasdaq bajo el ticker SKHY. 

Pero ese tampoco es el chisme. El chisme es que las acciones que están cotizando en Estados Unidos (el ADR), se están negociando con una prima de entre el 30% y el 50% por encima de las acciones que cotizan en la bolsa de Corea del Sur. Así mismo. 😮

En mercados eficientes, las oportunidades de arbitraje corrigen rápido estas brechas comprando el activo barato y vendiendo el caro, hasta el punto que llegan a un precio de equilibrio. Sin embargo, las restricciones operativas y el costo fiscal por comercializar en Corea del Sur, además de la volatilidad extrema (por el FOMO, supongo) no dejan que este mecanismo funcione.

Claramente esto está sonando las alarmas en las oficinas de muchos fondos y varios analistas están comparando la distorsión que se vivió durante el pico de la burbuja puntocom del 2000, y mencionan que cuando los inversores pagan sobreprecios masivos solo por comprar una acción en un mercado distinto, es el reflejo más claro y honesto del la sobrespeculación. 

💡 Lo que debes saber: Pagar demasiado de más por la misma empresa en mercados diferentes es un síntoma clásico de euforia e irracionalidad. Históricamente, este tipo de distorsiones con los ADRs justamente, se toman como indicadores clave antes de correcciones importantes, en este claro del sector tecnológico.

5️⃣ Google colapsa... Todo es parte del plan

Alphabet entró oficialmente en territorio bajista cayendo un hasta ~21% desde su punto más alto en mayo de este año.

De las 4 gigantes de tecnología que están en un período de gasto de capital masivo desde inicio de año, Google había sido la menos castigada por el mercado en vista a una mejor perspectiva de retorno a ese gasto, en comparación a Meta, Amazon y Microsoft.

Pero eso acaba de cambiar, y no con poca razón… Alphabet, por tercer trimestre consecutivo, aumentó la guía del gasto de capital a posiblemente $205,000 millones de dólares para 2026, y por prácticamente primera vez en su historia pública reportó un flujo de caja libre negativo.

Si a esto le sumamos un par de banderas rojas, que te contamos en el video de abajo, se puede justificar la caída de casi 7% después del reporte esta semana.

La pregunta es, ¿es esta una oportunidad para invertir en uno de los mejores negocios del mundo, o se acabó la fiesta? Vamos a verlo 👇