A casi nadie le gusta cambiar de jefe, mucho menos cuando es el jefe de tu bolsillo, y eso acaba de pasar esta semana. También, Trump regresa de echarse los cuentos con Xi Jinping, en lo que pareció más una excursión de Silicon Valley que una cumbre geopolítica. Además, tenemos 3 datos macroeconómicos que quizás no gusten, aunque seguro tampoco te sorprendan.
Por ahora, esto es lo que debes saber:
Tu dinero tiene un nuevo jefe, saluda a Kevin
Trump, Xi (y medio Silicon Valley)
Invertir en el S&P 500 es más riesgoso de lo que crees
Reportes que exponen una inflación peligrosa
El S&P 500 sigue de enemigo con Newton
1️⃣ Tu dinero tiene un nuevo jefe, saluda a Kevin
Kevin Warsh ya fue confirmado por el Senado. Conocido históricamente como un halcón de la inflación, en los últimos meses Warsh ha estado proyectando una postura más crítica hacia la Fed, argumentando que las tasas de interés actuales restringen demasiado el crecimiento. Justamente, la misma tesis de Trump.
Warsh está heredando una economía bastante frágil, especialmente a nivel de sentimiento: hay más pesimismo interno, precios de gasolina elevados, dueños de pequeños negocios inseguros y un consumidor confundido. Y si bien casi nunca estas transiciones han sido en momentos “perfectos”, el cambio en la instancia monetaria nunca ha sido una transición “suave” para los mercados.
Cambiar al presidente de la Fed en este entorno es como cambiar al conductor de un autobús en medio de una bajada empinada y con neblina. El conductor saliente (Powell) insistía en mantener el pie firme sobre el freno para evitar salirse de la carretera; mientras el nuevo (Warsh) piensa en soltarlo un poco para avanzar más rápido.
💡 Lo que debes saber: El relevo monetario siempre introduce volatilidad. Aunque el mercado anticipa una instancia más expansiva (por lo menos a corto y mediano plazo), la reputación de Warsh tiene a todos atentos a posibles sorpresas.
2️⃣ Trump, Xi (y medio Silicon Valley)
Trump y Xi por fin se sentaron a echarse los cuentos en Beijing, después de 8 años sin verse las caras en territorio chino.
Y sí, hablaron de lo típico: aranceles por aquí, estabilidad de las rutas energéticas globales por allá, Taiwán, comunicados diplomáticos con palabras cuidadosamente escogidas y todo el protocolo de siempre.
Pero lo que se robó la atención fue el “equipaje de mano” de Trump: un grupito de 17 titanes corporativos de Estados Unidos, en su grandísima mayoría la crème de la crème de tecnología.
Tim Cook de Apple, Jensen Huang de Nvidia y varios más fueron el "plus one" presidencial. Pero quizás el que más acaparó la atención fue Elon Musk. A pesar del historial de altibajos públicos en el pasado, esta vez Musk fue presentado por el propio Trump como una ficha clave.
Viendo las fotos y los comentarios, la reunión de Trump y Xi pareció menos una cumbre geopolítica tradicional y más una excursión escolar de Silicon Valley patrocinada por el gobierno.
Ahora, aterrizando un poco el cuento: los analistas no creen que esto haya sido “la gran paz comercial” ni mucho menos. No hubo un desmontaje definitivo de aranceles ni una solución mágica a todos los problemas entre Estados Unidos y China. Más bien, la reunión se ve como un intento bastante pragmático de bajarle dos a una relación que venía demasiado tensa, volátil e impredecible.
💡 Lo que debes saber: Trump y Xi no arreglaron el mundo, pero sí parecieron acordar algo como: “vamos a mantener el edificio en pie y por favor, no nos gritemos delante de los vecinos”. Los contratos, las peleas de fondo y la espinita siguen ahí, guardados bajo llave.
3️⃣ Invertir en el S&P 500 es más riesgoso de lo que crees
Hace unos días nos dejaron un comentario en un video ya bastante antiguo, que dice:
“11% sólo para el perfil súper agresivo? Pero si el S&P 500 en aprox da 10% anual a largo plazo, además se considera una inversión pasiva y segura de obvio largo tiempo. Entonces los que invierten en S&P 500 tienen perfil agresivo? No lo creo”
Esto es algo que durante los últimos 6 años hemos visto una y otra vez, y aunque hemos hecho varias menciones al respecto, quisimos responder a este interesante comentario una vez más en video con contexto adicional, ya que este entendimiento del “riesgo” probablemente es una de las causas del por qué podemos terminar con un menor rendimiento del que esperamos a largo plazo.
También te mostramos varios números que suelen ser engañosos y que no nos dicen nada como inversionistas, y cuáles sí hay que considerar 👇
4️⃣ Reportes que exponen una inflación peligrosa
Esta semana hubo 3 indicadores macroeconómicos que mantuvieron el agua fría en nuestro baño de realidad.
El martes, el índice de Precios al Consumidor (IPC) de abril se aceleró al 3.8%, gracias a un 17.9% en los costos de la energía. El miércoles, el Índice de Precios al Productor (IPP) se disparó un 6.0%. Y el jueves se reportó que las ventas minoristas avanzaron un 0.5% mensual, la cual es una cifra modesta.
En todos los casos, los cambios se atribuyen al costo de energía más elevado, especialmente la gasolina.
Para entenderlo mejor y siguiendo el ejemplo de la pizzería que dimos hace unas semanas, si la harina y la luz suben un 6.0% (IPP), el dueño de la pizzería traslada parte del impacto subiendo el precio de las pizzas un 3.8% (IPC). Su cliente habitual termina gastando 0.5% de más (ventas minoristas), pero no porque compró más pizzas, sino porque pagar la pizza de siempre ahora le cuesta más.
💡 Lo que debes saber: La combinación de un IPP elevado y ventas minoristas afectadas por el costo de energía reduce las cartas de juego en la mano de Warsh. Hacer recortes agresivos de tasas no es lo más lógico. No nos asombremos si empezamos a escuchar de nuevo las proyecciones de estanflación.
5️⃣ El S&P 500 sigue de enemigo con Newton
El optimismo del mercado parece que existe en una dimensión paralela a la macroeconomía. A pesar de la evidencia de la presión inflacionaria y la instancia confusa de Warsh, la bolsa no para de subir.
El S&P 500 superó por primera la barrera de los 7,500 puntos el jueves, antes de regresar a los 7,400. Probablemente los 7,500 fueron la primera señal de sobrecompra extrema. Aunque hay que entender también que gran parte de la razón de estás subidas es porque muchos de los reportes corporativos más pesados están superando las expectativas.
💡 Lo que debes saber: Haber alcanzado los 7,500 puntos es una señal importante que el momentum sigue presente. Sin embargo, muchos ojos (incluyendo los nuestros) están pendientes de la nueva dirección en la política monetaria, anticipando correcciones saludables en el corto plazo.
